第一百八十六章 終至!人族盟約,大帝現!

    （防盜章節哦～）

    壞賬準備計提情況

    從資料中可以看出公司並沒有對五大客戶分別進行信用評估，並且僅採用賬齡分析法制定壞賬準備計提政策，壞賬計提比例甚至還低於同行業可比企業，甚至低於綜合能力較強的g公司，再者公司的應收賬款賬齡以一年以內為主，賬齡分佈集中，與其它賬齡分佈較為分散的企業一樣也計提5%並不謹慎。

    2  .非經常性損益

    2016、2017和2019年公司毛利率未達行業平均，2018年雖毛利率達到行業平均，但考慮2016-2019獲得的與收益相關政府補助金額巨大，扣除政府補助後仍低於行業平均。與收益相關旳政府補助影響公司的淨利潤，在未扣除與收益相關的政府補助時，淨利潤率與當升科技對比明顯，扣除之後更是有天壤之別。

    當升科技扣除政府補助後的淨利潤率是a公司的數倍，僅有2019年為負數。受疫情影響，比克公司經營及償付能力不確定性加大，公司存在進一步計提壞賬減值準備的風險。（下表為a公司與當升科技相關政府補助淨利潤率）

    2019年2018年2017年2016年

    公司扣除收益相關政府補助淨利潤率1.59%6.76%1.56%0.62%

    當升科技扣除收益相關政府補助淨利潤率-9.96%7.98%11.15%7.16%

    綜上所述，公司扣除政府補助後的淨利潤率低，說明盈餘質量較低。。

    （三）利潤可持續性

    a公司沒有營業外收入，但有大量收益相關的政府補助，淨利潤包含了政府

    補助。因此在分析公司利潤可持續性的過程中，我們將淨利潤扣除收益相關政府補助，再進行淨利潤趨勢分析。下圖為當升科技和公司的淨利潤增長率，可以看出當升科技除2019年情況特殊之外，淨利潤波動大。

    （四）股票價值相關性

    從圖中可看出，自上市以來股價除開始有小幅上漲外一直持續走低,  市場對公司的盈餘質量不看好。

    （五）盈餘平穩性

    從下表看出，營業收入每年大幅增長,  經營活動現金流與營業收入的比值小。

    表經營活動收到現金流與營業收入之間比值

    2019201820172016

    經營活動收到現金流與營業收入之間比值54.24%44.02%54.83%48.74%

    綜上所述,  基於對a公司利潤可預測性、利潤質量、利潤可持續性、股票價值相關性和盈餘平穩性的分析,  分析結果對於a公司的盈餘質量評價都不太有利，說明公司盈餘質量低下。

    四、聽外省內——可持續性分析

    （一）財務狀況分析

    1  .償債能力

    （1）流動比率

    從流動比率來看,  除了2016年以外，流動資產是流動負債的快接近三倍，即使流動資產有1/3在短期內不能變現,  也能保證全部的流動負債得到償還。但考慮流動資產中應收賬款佔比約22.4%，存貨佔比約15.1%，公司有著不錯的流動比率，但其質量不高，持續經營能力較弱。